Kursiv Research рассмотрел доходность частных инвесторов в прошедшем году. Аналитики выяснили, какие из десяти способов вложений принесли больше всего прибыли казахстанцам в 2017-м, какие стали убыточными и на что стоит обратить внимание в 2018 году.

Аналитики Kursiv Research рассчитали доходность десяти способов инвестирования, включая депозиты, криптовалюту, сырье и недвижимость. Для наглядности мы условно взяли 1 млн тенге и рассмотрели, сколько бы мы заработали к концу года, инвестируя в разные активы. 9 из 10 инструментов показали положительную доходность. Наибольшую прибыль в 2017 году получили инвесторы, которые успели вложиться в цифровую валюту, недвижимость, напротив, с начала года несколько подешевела.

Биткоин

Настоящий фурор в прошедшем году произвели криптовалюты. В конце 2016 года Saxo Bank поделился с «Къ» своими прогнозами на 2017 год, где указал, что стоимость набирающей обороты цифровой валюты «биткоин» вырастет в три раза – от текущего уровня $700 до $2100. Действительность опередила смелые предсказания аналитиков – стоимость криптовалюты, по данным Investing.com, взлетела с $999 на начало года почти до $20 тыс. в середине декабря 2017 года.

Однако в последующие две недели тренд биткоина неожиданно развернулся, стоимость актива понизилась до $13 800 на 31 декабря 2017 года после того, как Южная Корея объявила о подготовке законопроекта о полном запрете торговли криптовалютами, а китайские власти заявили об ужесточении контроля торговлей цифровыми валютами. Несмотря на это, рентабельность актива за 12 месяцев оказалась колоссальной – 1 281,4% или 1 277,4% в пересчете на тенге (с учетом изменения курса доллара США к тенге). То есть, купив в начале года биткоин на 1 млн тенге, в конце года можно было получить 13 774 024,86 тенге с учетом вложений.

Единственная проблема в том, что купить биткоин у инвестиционных компаний или каких-либо иных финансовых организаций в Казахстане не представляется возможным. Приобрести актив можно было лишь у частных лиц, выявивших желание его реализовать, найти каковых весьма проблематично.

Прогноз аналитиков насчет биткоина далеко не однозначен. 22 декабря 2017 года Citibank опубликовал отчет, в котором выразил свои опасения о влиянии биткоина на мировую экономику. По мнению аналитиков банка, это «пузырь», который может в любой момент лопнуть и нанести существенный вред мировой экономике. В то же время российские аналитики уверены, что 2018 год будет успешным для всей криптоиндустрии, аналитики прогнозируют рост биткоина до $50 тыс., а то и до $100 тыс. в течение текущего года.

17 января 2018 года курс биткоина достиг минимума с конца ноября – $9 231. Однако уже через день криптовалюта подорожала на 17%, до $11 628. Сегодня стоимость биткоина составляет около $11 500.

Акции

Среди внутренних источников вложений наиболее прибыльными оказался отечественный фондовый рынок. Так, индекс KASE за 12 месяцев подрос на 59,4% – с 1 356,86 тенге на начало января до 2 162,69 тенге на конец декабря 2017 года. То есть, за 2017 год с инвестициями в 1 млн тенге на Казахстанской фондовой бирже можно было получить в среднем 593,89 тыс. тенге чистого дохода, или 1,59 млн тенге с учетом вложений.

Согласно аналитикам АО «Halyk Finance», из наиболее ликвидных акций, входящих в индекс KASE, самый большой прирост стоимости за 2017 год продемонстрировали акции KAZ Minerals PLC, цена которых выросла в 2,5 раза. Второе место занимают акции АО «Разведка добыча «КазМунайГаз», их стоимость увеличилась на 69%. Акции АО «Народный банк Казахстана» подорожали на 64,1%, АО «Кселл» – на 62,2%, АО «Казахтелеком» – на 42,2%. Держатели акции АО «KEGOC» и АО «КазТрансОйл» смогли получить более скромную доходность – 18,4% и 9%, соответственно.

По информации Казахстанской фондовой биржи, в 2017 году доходность облигаций, торгуемых на основной площадке, достигла в индексном выражении 10,35% годовых, доходность долговых ценных бумаг на альтернативной площадке составила 11,15%, отметили в АО «Halyk Finance».

«Фактически, индекс KASE за 2016–2017 годы вырос в три раза. На мой взгляд, подобная переоценка произошла прежде всего из-за определенного девальвационного эффекта и роста денежных агрегатов, и уже во вторую очередь – из-за улучшения экономической конъюнктуры», – говорит директор аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана Павел Афанасьев.

В текущем году эксперт прогнозирует некоторое замедление роста индекса KASE. «В отношении акций и облигаций нужно смотреть каждую, так скажем, историю в отдельности», – заметил аналитик.

Сырье

Фьючерс на нефть марки Brent на начало 2017 года оценивался в $55,47. К концу года цена фьючерса на «черное золото» выросла до $66,87. Доходность дериватива за 12 месяцев достигла 20,6%, в тенге, с учетом курсовой разницы, рентабельность актива составила 19,8% — это без каких-либо дополнительных операций по купле-продаже актива.

То есть, инвестиции в 1 000 000 тенге, вложенные в нефть в январе 2017 года, выросли бы до 1 198 354,80 тенге к концу декабря того же года, что позволяет назвать данный актив третьим по счету наиболее доходным вложением прошлого года.

При этом, согласно ГК «Финам», частные инвестиции в нефть в 2017 году могли принести доходность от 30 до 40% на фоне колебаний цен на «черное золото» в коридоре от $41 до $70.

В текущем году, по словам аналитиков, цена на нефть стабилизируется, что уменьшает привлекательность актива в глазах частных инвесторов.

«В настоящий момент вполне возможно, что цена эталонного сорта Brent не сможет закрепиться над отметкой $70, тем не менее перспективы рынка нефти в текущем году выглядят достаточно позитивно. Несмотря на то, что американские производители сланцевой нефти стремятся к увеличению доли на рынке «черного золота», соглашение по сокращению добычи странами ОПЕК+ постепенно будет способствовать стабилизации баланса мирового рынка энергоносителей», — считает аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов.

Эксперт отмечает, что в 2018 году средняя цена Brent может составить порядка $60. Однако основными рисками для мировых фондовых рынков включая сырьевые, в текущем году является конъюнктура на американских и европейских биржевых площадках, где вполне может реализоваться давно уже назревшая коррекция, так как почти весь оптимизм от налоговой реформы Трампа учтен рынками. В связи с чем, по словам эксперта, на передний план в ближайшее время могут выйти риски более быстрого, чем планировалось повышения процентных ставок мировыми Ценробанками, что может спровоцировать фиксацию накопленной прибыли игроками.

На фоне «черного золота» золото обыкновенное оказалось не столь прибыльным. По словам Сергея Дроздова, мировые котировки золота не спешат восстанавливаться. После снижения в 2013-2015 гг. они колеблются в горизонтальном диапазоне, который сузился в прошлом году до границ $1 200 – 1 360 за тройскую унцию. Тем не менее, в 2017 году инвесторы могли заработать на вложениях в желтый металk порядка 13%.

Рост стоимости «защитного» актива за 12 месяцев составил 13,7% в долларовом выражении и 13,1% в тенге. В начале января 2017 года за 1 млн тенге или $3 000,39 можно было купить 2,61 тройских унций золота (при курсе доллара США – 333,29 тенге и цене тройской унции в $1 151,05), к концу года стоимость актива выросла бы до $3 412,89, что в переводе на тенге по текущему курсу (331,31 тенге за доллар США) составит 1 130 725,64 тенге.

В 2018 году аналитики ГК «Финам» не прогнозируют дальнейший рост актива. Хотя по сравнению со средней ценой декабря прошлого года ($1 260) в текущем январе золото подорожало до $1 330 долларов за унцию, оснований для продолжения роста пока нет, а технический уровень сопротивления находится в районе $1 350-1 370 долларов за унцию.

В то же время в АФК считают, что у золота есть определённые перспективы в 2018 году. По словам Павла Афанасьева, центральные банки в большинстве своём продолжают наращивать резервы физического золота, причём практически в любых экономических условиях. Эксперт напомнил, что физлица сейчас могут приобретать слитки НБ РК (10, 20, 50, 100 грамм наивысшей пробы) в стандартных, защищённых упаковках – это сильно упрощает последующую продажу.

Депозиты

Доходность депозитов БВУ в валюте зависит от курсовой разницы. Наиболее доходными в 2017 году стали вклады в евро. Несмотря на самую низкую ставку среди валютных депозитов в 1% на начало 2017 года, прибыль по вкладам в евро за прошлый год составила 14,1%. С 1 января по 31 декабря 2017 года валюта ЕС выросла с 352,42 тенге до 398,23 тенге.

Вторыми по доходности стали вклады в национальной валюте. С 1 января 2017 года КФГД РК ограничил максимальные ставки по тенговым депозитам до 14%. БВУ предлагали депозиты в рублях в начале 2017 года по максимальной ставке вознаграждения в 2%. Учетывая изменения курса рубля в течение года (с 5,43 тенге до 5,77 тенге), доходность таких вкладов в пересчете на тенге к концу года достигла 8,4%.

Наименее выгодными в прошлом году стали депозиты в долларах США. В среднем, ставка банков по долларовым депозитам на начало 2017 года равнялась 1,5%. Курс доллара США за год уменьшился с 333,29 тенге до 332,33 тенге, в итоге доходность вкладов в валюте за 12 месяцев составила 1,2%.

Ставки вознаграждения в разрезе БВУ в 2017 году были примерно на одном уровне. С 1 января 2017 года максимальные рекомендованные ставки по вкладам физических лиц стали относиться к эффективным ставкам вознаграждения, а не к номинальным, как было раньше, отмечает менеджер управления банковских продуктов «Банка Хоум Кредит» Гизат Заиров. В связи с этим многие банки в прошлом году пересмотрели свою продуктовую линейку.

«Таким образом, мы видим, что до прошлого года разработчики финансовых продуктов в БВУ в основном таргетировали сегмент прайс-хантеров, в 2017-м же больший упор был сделан на сегмент потребителей, который предпочитает дополнительные привилегии в виде бесплатных дебетных карт с повышенным кэшбэком или бонусов при открытии вклада и т.д.», – рассказывает банкир.

В последние несколько лет ставки по депозитам в тенге в коммерческих банках являются двузначными. Конкретно в 2017 году средневзвешенная ставка по привлекаемым банками депозитам для физических лиц за год снизилась с 12% до 10,5% годовых по мере снижения ключевой (базовой) ставки, рассказывает Павел Афанасьев. Средневзвешенная ставка по депозитам в иностранной валюте снизилась с 2,6% до 2,1% годовых для «физиков», т.е. валютные депозиты по-прежнему являются абсолютно неконкурентоспособными. Более того, с 1 декабря 2017 года рекомендуемая КФГД максимальная ставка вознаграждения по вновь привлекаемым депозитам физических лиц в иностранной валюте была снижена до 1% годовых.

Гизат Заиров также указывает на сокращение ставки депозитов в иностранной валюте за последние 10 лет: «Если взять, к примеру, 2008 год, то тогда разница между максимальными ставками по вкладам в иностранной и национальной валюте была 3,5, а сейчас она составляет 13%. Сокращение ставки происходит на фоне всеобщей политики дедолларизации, что, конечно же, стимулирует потенциальных вкладчиков на переход к тенговым депозитам».

В какой валюте хранить средства в 2018 году? По словам банкира, все зависит от конечных потребностей потребителя. Если вы, например, хотите накопить на квартиру, то лучше всего большую часть средств хранить в валюте, тем самым вы обезопасите себя от валютных колебаний, но если вы преследуете более краткосрочную цель, то депозиты в национальной валюте позволят вам заработать до 14% в год. В 2017 году депозитная база «Банка Хоум Кредит» увеличилась на 44%, а количество вкладчиков превысило 260 тыс., что показывает наглядный интерес граждан к вкладам в национальной валюте. Не меньший интерес на рынке наблюдается в отношении депозитного сертификата, который позволяет вкладчику получить максимальную доходность.

Банковские депозиты будут и дальше давать доходность выше уровня инфляции, однако ставки, скорее всего, продолжат снижение по мере соответствующего снижения базовой ставки, считают в АФК. Вероятность существенной девальвации тенге против доллара США в Ассоциации финансистов оценивают как достаточно низкую.

ПИФы

Паевые инвестиционные фонды обеспечивают средний прирост капитала и умеренную степень риска вложений. В 2017 году, по данным Investfunds.kz, доходность казахстанских ПИФов в среднем составила 10,8%. При этом разброс рентабельности отечественных инвестфондов в прошлом году был значительный.

Успешность того или иного ПИФа зависит прежде всего от опыта и профессионализма управляющей компании и выбранной стратегии, поэтому сложно судить, насколько выгодно инвестировать в ПИФы, представленные в Казахстане, говорят аналитики АО «Halyk Finance». К примеру, пайщики интервального ПИФа «Halyk-Валютный» по итогам 2017 года получили чистый доход в долларах США в размере 7,6% годовых плюс дивиденд по паям в размере 5% годовых.

ПИФы пока ещё не очень популярные инструменты для инвестирования в Казахстане, они не так понятны среднестатистическому инвестору, как депозиты. Однако по мере развития фондового рынка финансовая грамотность населения растёт и все больше людей интересуются альтернативными способами приумножить своё состояние, отмечают в Halyk Finance.

Недвижимость

Единственным активом из нашего списка, показавшим отрицательную доходность, оказалась недвижимость. Для расчета мы взяли среднюю стоимость квадратного метра жилья в городах Астана и Алматы, по данным Krisha.kz. Так, один «квадрат» в Алматы в начале января 2017 года стоил 358,4 тыс. тенге, в Астане – 340,7 тыс. тенге. К концу года стоимость квадратного метра в Алматы упала до 343,6 тыс. тенге (-4,1%), в Астане – до 316 тыс. тенге (-7,2%). В среднем, за 2017 год стоимость жилья в двух крупнейших городах страны сократилась на 5,7%. То есть, вложив 1 млн тенге в недвижимость в начале года, можно было остаться с 943,1 тыс. тенге в конце года.

В прошлом году рынок недвижимости показывал разнонаправленные тренды по ценам в различных сегментах – на вторичном и на первичном рынках, рассказывает управляющий партнёр онлайн-сервиса для покупателей недвижимости Homsters.kz Мария Рен: «Цены на вторичном рынке были в нисходящем тренде. В крупнейших городах (Астана и Алматы) снизились в среднем на 5–8%, в то время как в некоторых регионах снижение цен достигало 10–11%, что мы связываем с более низким уровнем платежеспособного спроса на квадратные метры».

В то же время цены на первичном рынке в течение года были достаточно стабильны и лишь незначительно колебались в пределах узкого коридора, подмечают аналитики Homsters.kz. Так, в Астане цена в течение прошлого года практические не измелилась и к концу года составила около 314 тыс. тенге (коридор колебаний – 308–318 тыс. тенге за «квадрат»). В Алматы первичный рынок был более волатильным – средние цены колебались здесь в коридоре 430–450 тыс. тенге, а средняя цена «квадрата» в алматинских новостройках на конец прошлого года составила около 435 тыс. тенге.

Аналогичные разнонаправленные тенденции зафиксировал и КС МНЭ РК: средняя цена перепродажи благоустроенного жилья в 2017 году снизилась на 1,5%, с 188,6 до 185,7 тыс. тенге за кв. м; средняя цена продажи нового жилья выросла на 2,3%, с 247,4 до 253,1 тыс. тенге за кв. м.

Снижение цен на вторичном рынке связано с целым рядом факторов, которые лишают покупателей интереса к старому жилому фонду, считают аналитики. Во-первых, это нежелание части продавцов устанавливать ценники в тенге, а значит и неготовность их снижать реальные цены. Во-вторых, качество старого жилого фонда постоянно снижается. В-третьих, все больше покупателей обращают внимание на новостройки.

При этом одним из ключевых факторов стабильности (а иногда и роста) цен на новостройки является поддержка государством строительной отрасли и реализация государственных программ по доступному жилью. Стартовавшая в 2017 году программа «Нурлы жер» является, пожалуй, самой комплексной и эффективной программой, поскольку затрагивает все аспекты работы первичного рынка – от финансирования застройщиков до кредитования покупателей жилья в новостройках.

Аналитики ожидают, что в 2018 году динамика цен на первичном и вторичном рынке будет сглаживаться. Цены на новостройки останутся стабильными благодаря дальнейшему развитию госпрограмм по доступному жилью. А вот цены на вторичном рынке продолжат снижение, но оно будет минимальным, поскольку его темпы замедляются.

«Хотелось бы напомнить, что в 2015 году цены на вторичном рынке в долларовом эквиваленте снизились на 30–33% (цены в тенге из-за второго витка девальвации выросли на 15–20%). В 2016 году снижение цен составило порядка 13–15%, в 2017 году – на уровне 6–7%. Мы ожидаем, что в 2018 году продолжится тенденция снижения темпов удешевления жилья. Наш прогноз снижения цен на вторичном рынке – в пределах 3–4%. То есть рынок нащупывает дно и, скорее всего, к концу 2018-го или в 2019 году выйдет на стабильность цен на старый жилой фонд», – говорит Мария Рен.

В таких условиях инвестиционная привлекательность жилой недвижимости возрастает, считает эксперт. Наиболее привлекательными вариантами инвестиций по-прежнему будут: раннее инвестирование в покупку квартиры в строящемся доме от надёжного застройщика с хорошей репутацией (это позволит зафиксировать выгодную цену покупки, которая впоследствии будет расти по мере завершения строительства и сдачи дома в эксплуатацию); покупка на выходных условиях (с существенной скидкой) квартиры на вторичном рынке для дальнейшей сдачи в аренду. Этот вариант покажет эффективность на длинном горизонте на фоне дальнейшего снижения доходности банковских депозитов.

«Отдельно необходимо напомнить, что наиболее прибыльные инвестиции являются и наиболее рискованными, поэтому взвешенный подход с правильной оценкой всех возможных рисков – наилучшая гарантия сохранности и приумножения вложенных средств. Неоценимую помощь при этом в первую очередь может оказать консультация профессиональных участников рынка», – отмечают в АО «Halyk Finance».

Ограничение ответственности

Kursiv Research обращает внимание на то, что приведенный выше материал носит исключительно информационный характер и не является предложением или рекомендацией совершать какие-либо сделки с ценными бумагами и иными активами указанных организаций.