Микрофинансовые организации (МФО) показали отличную динамику даже в кризисный год. В целом на отрасль положительную динамику оказали институциональные изменения, запущенные поправками в Закон «О микрофинансовой деятельности» – были приняты в середине 2019 года, но вступили в силу в начале 2020 года.

Также положительную динамику обеспечили отдельные микрофинансовые компании, которые продолжили развиваться в кризис. Kursiv Research выявил десять ключевых игроков сектора по размеру активов. Из них быстрорастущими компаниями оказались те, что осваивают новые технологии, расширяют продуктовую линейку и не желают оставаться типичными микрофинансовыми организациями.

Рост в карантин

Кредитные товарищества, ломбарды и МФО по казахстанскому законодательству относятся к компаниям, осуществляющим микрофинансовую деятельность. Ведёт реестр этих организаций и лицензирует их Агентство РК по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР). По данным регулятора (реестр лицензий от 27 июля 2021 года), в республике насчитывается 1 033 организации микрофинансовой деятельности.

Легкость оформления залоговых займов делает ломбарды популярными среди людей из низкодоходного сегмента, соответственно, эти компании лидируют по количеству – 597, или 57,8%. Казахстанцы не склонны доверять другим людям (72,6% населения РК считают, что нужно быть очень осторожным, World Values Survey 2017–2020), а у примерно четырёх из пяти казахстанцев нет сбережений (опросы Нацбанка РК), поэтому кредитные товарищества представлены слабо (216 компаний, или 20,9%).

Несмотря на пандемию, в прошлом году зафиксирован значительный прирост количества МФО. Если по итогам 2020 года в Казахстане действовали 199 МФО, то к июлю текущего года – уже 220 компаний (или 21,3% от всех организаций, осуществляющих микрофинансовую деятельность). Сами участники рынка говорят, что новых игроков не появилось – из-за нового регулирования под понятие микрофинансовой компании попали предприятия из соседних отраслей.

На фоне роста количества МФО значительно выросли активы, которые, по данным Нацбанк РК, на 1 апреля 2020 года достигли 574,2 млрд тенге. В относительных цифрах прирост составил 44,3%, что больше среднего значения трёх допандемийных лет – 41,9%.

Несмотря на пандемию, ссудный портфель казахстанских МФО не только не просел, но даже значительно вырос – с 316,1 млрд тенге до 463,8 млрд тенге (+46,7%). Наблюдается ускорение динамики на 10 процентных пунктов, если сравнивать с результатами аналогичных периодов двух предыдущих лет.

«Произошло объединение ранее нерегулируемого сектора онлайн-кредитования с традиционными микрофинансовыми организациями, которые уже находились под контролем и надзором государства», – объяснил «Курсиву» директор Ассоциации микрофинансовых организаций Казахстана Ербол Омарханов.

Рамазан Досов, ведущий аналитик из Ассоциации финансистов Казахстана, согласен с коллегой и обращает внимание ещё на одну причину:

«В довольно сложных макроэкономических условиях прошлого года граждане страны могли поддерживать привычный уровень потребления, в том числе путём займов от МФО».

Позитивное влияние на отрасль оказало включение МФО в госпрограмму «Дорожная карта бизнеса – 2025», принятую в конце декабря 2019 года. В фокусе новой (третьей) редакции оказались субъекты малого бизнеса, в том числе микропредпринимательство. Поэтому пакет господдержки (госгарантии и субсидирование ставки) начал предоставляться также через МФО.

Отчетность МФО помимо положительных тенденций зафиксировала и отрицательную. В 1,5 раза выросла просрочка свыше 90 дней, с 3,9% на начало апреля 2020-го до 5,9% к аналогичному периоду текущего года. Впрочем, казахстанские микрофинансовые организации в отличие от коммерческих банков исторически не нагружены безнадежными займами. И качество кредитного портфеля МФО выглядит чуть лучше ссудника БВУ, где показатель NPL 90+ к этой же дате был на уровне 7,1%.

Старые игроки и два новичка

Для выявления лидеров рынка компании были ранжированы по величине активов, статистику по которым регулярно предоставляет Нацбанк РК. Топ-10 компаний контролируют 73,2% совокупных активов МФО. По сравнению с результатами 1 апреля 2020 года концентрация уменьшилась – тогда на топ-10 приходилось 82,4% от всех активов.

Пальму первенства по-прежнему удерживает ветеран отрасли – компания KMF, стартовавшая в 1997 году как кредитный союз предпринимателей Талдыкоргана. Сегодня KMF представлена во всех крупных городах РК с десятками сельских отделений. За предшествующие годы компания из фонда трансформировалась в микрофинансовую организацию, расширила состав акционеров зарубежными стратегическими инвесторами, смогла привлечь займы у международных институтов развития, а также синдицированные займы у мировых игроков.

В минувшем, пандемийном, году компания незначительно сократила размер активов (–0,34%), но нарастила ссудный портфель (3,63%). Не только запас прочности, накопленный за все эти годы, позволил KMF удержать первое место. В прошлом году для финансирования МСБ в регионах, сельских жителей и женщин были привлечены займы от ЕБРР ($40 млн), от «дочки» Французского агентства развития (AFD) – PROPARCO (тенговый кредит, эквивалентный $15 млн), от швейцарского инвестфонда SIFEM ($10 млн). Подписано соглашение с фондом «Даму» об открытии кредитной линии на 5 млрд тенге, цель – финансирование микро- и малого предпринимательства в регионах на льготных условиях.

Пандемия стимулировала игрока запустить мобильное приложение, которое позволяет подать заявку на микрокредит и получить его на карту стороннего коммерческого банка. В конце 2020 года приложение зафиксировало 150 тыс. пользователей, следует из годового отчета KMF. Совместно с ЕБРР запущено новое направление – «зеленое микрокредитование»: финансирование модернизации жилья и бизнеса энергоэффективными материалами и технологиями.

Популярность автокредитования среди казахстанцев помогает МФО «Тойота Файнаншл Сервисез Казахстан» («дочка» Toyota Motor Corporation) последние несколько лет удерживать вторую позицию. Активы компании выросли на 2,18%, кредитный портфель – на 3,21%.

Тройку лидеров замыкает новичок ренкинга, который, как и предыдущая компания, работает в направлении автокредитования, – MyCar Finance. Она является частью сервиса Mycar.kz – стартапа, нацеленного стать крупнейшим агрегатором частных и коммерческих объявлений по продажам автомобилей в Казахстане. Сервис поддержал бизнесмен Нурлан Смагулов, который не скрывает, что Mycar.kz собирается составить конкуренцию Kolesa.kz.

Следует выделить второго новичка ренкинга – TAS Finance Group, активы в размере 18,1 млрд тенге позволили ему расположиться на шестом месте. Компания была основана в 2010 году, когда стартовал классический ломбард TAS Credit, который кредитовал под залог товаров и золотых изделий. В 2012 году TAS Credit запустил второе направление – автокредитование, через три года компания начала географическую экспансию. Финансовое образование и соответствующий опыт основателя Дулата Тастекеева позволили вчерашнему ломбарду трансформироваться в 2020 году в финансовую группу TAS Finance Group (ранее компания сообщала, что в мае 2021 года завершит процесс документального слияния TAS Credit). В предшествующие годы компания успела открыть 33 филиала в 24 казахстанских городах и три филиала в Москве. В 2019 году компания вышла на международную площадку Mintos, где участники инвестируют в кредиты.

На конец первого квартала текущего года количество клиентов TAS Finance Group составило более 19 тыс. человек. Сама группа теперь предоставляет широкий спектр услуг от микрозаймов для физических и юридических лиц до лизинга и страхования.

У TAS Finance Group собственная IT-платформа со скорингом и возможностью оформления микрозайма за полчаса. Видение основателя – высокотехнологичная инновационная финансовая компания, которая могла бы конкурировать за пределами Казахстана. В планах выход на рынок Узбекистана и Индонезии.

ROA и ROE

Чтобы выявить наиболее эффективных из топ-10, микрофинансовые организации были ранжированы по таким качественным показателям, как эффективность кредитования, накопленная рентабельность активов (ROA) и собственного капитала (ROE). В качестве прибыли учитывалось значение показателя «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)», публикуемого НБ РК.

Пятерка МФО по эффективности кредитования, которая рассчитывается как отношение ссудного портфеля к активам, выглядит следующим образом. На первом месте – MyCar Finance (98,87%), на втором – «Шинхан Финанс» (97,23%), третья позиция у «Арнур Кредит», четвертая – у TAS FINANCE GROUP (89,22%), пятерку замыкает KMF (87,76%). Простыми словами, лидирующие игроки сосредоточены на основной деятельности, поскольку большинство активов направлено в кредитную деятельность.

Коэффициент ROA (отношение прибыли к сумме активов) – финансовый показатель, который говорит о результативности использования своего имущества, включая заемные средства. Распределение крупнейших компаний по этому коэффициенту следующее: Creditum (17,00%), Lending and Financy technologies (11,37%), TAS FINANCE GROUP (6,08%), «ОнлайнКазФинанс» (4,90%) и KMF (2,24%).

В отличие от рентабельности активов коэффициент ROE отражает эффективность использования только акционерного капитала (рассчитывается как отношение прибыли к собственному капиталу). По этому показателю лидируют Creditum (67,55%), «ОнлайнКазФинанс» (38,66%), Lending and Financy technologies (33,11%), TAS FINANCE GROUP (24,58%) и MyCar Finance (10,56%).

Обобщенный вывод по показателям накопленных ROA и ROE: компании из топ-10 со значительным объёмом активов и размером собственного капитала показывают более низкую нераспределенную прибыль – на этапе более устойчивого развития эти средства либо переходят в собственный капитал, либо распределяются между акционерами. Более качественный анализ игроков был бы возможен, если бы все участники рынка публиковали финансовую отчетность по МСФО.

Тренд на институционализацию

Минувший год продолжил структурные изменения, которые были заложены в 2019-м с принятием поправок в Закон «О микрофинансовых организациях». Например, микрофинансовые организации получили право выпускать облигации на бирже. Чем воспользовался TAS Finance Group в декабре 2019 года, став первой МФО в юрисдикции МФЦА (AIX). Компания разместила на AIX двухлетние облигации на 4 млрд тенге со ставкой купона 20%.

В минувшем году на бирже размещались R-Finance (AIX; пятилетние бонды на $10 млн под 7% годовых), «Бастау Агро Финанс» (AIX; двухлетние бонды объёмом $6,6 млн со ставкой купона 5,5%), «Кредит Time» (KASE; двухлетние облигации на 500 млн тенге, ставка купона – 20%) и участник ренкинга – МФО «ОнлайнКазФинанс». Эта компания вышла на биржу в казахстанской юрисдикции. В августе прошлого года компания провела размещение на KASE, выпустив двухлетние бонды на 4 млрд тенге под 19% годовых. В сентябре того же года компания разместила двухлетние облигации на AIX, сумма выпуска – $7 млн, купонная ставка – 9% годовых.

В 2020 году в микрофинансовом секторе произошли крупные структурные изменения, считает Ербол Омарханов. В первую очередь связанные с модификацией ландшафта микрофинансового рынка под влиянием регуляторного воздействия, усиления правового режима деятельности микрофинансовых организаций, введением в отношении них процедуры лицензирования, включение МФО в состав финансовых организаций как полноправных участников финансовой системы.

«Наша ассоциация положительно оценивает включение небанковских кредитных организаций в периметр контрольно-надзорных функций государства, – говорит Омарханов. – Поскольку изменения способствуют наведению порядка в этом секторе кредитования, увеличивая прозрачность, усиливая ответственность кредиторов и защищая права потребителей».

В 2020 году МФО, как и коммерческие банки, предоставляли отсрочки своим клиентам, которые пострадали во время ЧП. «Учитывая, что микрофинансовые организации осуществляют деятельность за счёт собственных или заимствованных средств без помощи и поддержки государства, фактическая заморозка кредитного портфеля негативно повлияла на финансовую устойчивость микрофинансового сектора», – подчеркивает собеседник.

МФО не хватает дешевых денег

АРРФР в 2021 году продолжило наводить порядок в отрасли. Например, с начала текущего года микрокредиты могут выдавать только те организации, которые получили лицензию регулятора. Также с мая текущего года МФО обязаны указывать размер ГЭСВ в рекламе, регулятор установил требования к содержанию договора займа и к его обязательным условиям.

Регулятор ввел единый обязательный правовой режим урегулирования просроченной задолженности граждан. Кроме того, установлена обязанность МФО представлять кредитным бюро информацию о номинальных ставках и ГЭСВ по выданным кредитам.

«Отрасль вышла из тени нерегулируемых отношений в правовую среду, что будет благоприятно сказываться как на кредиторах, так и на заемщиках», – полагает Рамазан Досов.

Микрофинансовым организациям разрешено зарабатывать, начисляя вознаграждения и неустойки. Им запрещается зарабатывать на комиссиях и других платежах, связанных с выдачей и обслуживанием микрокредита. Хотя банкам можно.

«Такое положение дел ставит микрофинансовые организации в неравные условия и создает на рынке кредитования регуляторный арбитраж», – считает Ербол Омарханов.

Из факторов, тормозящих микрофинансовую отрасль, Ербол Омарханов отмечает старую проблему – отсутствие доступного фондирования внутри страны. Поэтому казахстанские МФО финансируются у иностранных кредиторов. По информации собеседника, девять из десяти тенге всех микрокредитов, предоставленных в Казахстане, выданы за счёт иностранного заимствования.

Но зарубежный финансовый поток рискует высохнуть в кризис, что приведет к стагнации сектора.

«На протяжении многих лет наша ассоциация инициирует вопрос создания доступных внутренних механизмов финансирования МФО, в том числе через апексный фонд, – говорит Омарханов. – Пока проблема остается нерешенной».