В Казахстане предлагают освободить от налогов дивиденды физлиц в пределах 39 млн тенге. О том, что будет с фондовым рынком в случае ужесточения политики, LS рассказал исполнительный директор QAMS Данияр Темирбаев.

В беседе с LS он отметил, что предложение фискальных органов ужесточить налогообложение по дивидендным доходам – негативный сигнал для инвесторов .

В настоящее время QAMS готовит своё обращение с детальными пояснениями о последствиях подобных мер. Данный документ будет направлен рабочей группе, включая министерства нацэкономики и финансов.

"Наша позиция в том, что какой бы ни была дифференциация налога с дивидендов физлиц, необходимо предусмотреть необлагаемый потолок дивидендных доходов – для развития базы розничных инвестиций в Казахстане. Предлагаем остановиться на 10 тыс. МРП, или 39,3 млн тенге", – отметил он.

Собеседник LS обратил внимание на то, что до 60% ликвидности в сегменте акций на локальном рынке приходится именно на физлиц.

"В отличие от институциональной инфраструктуры, розничная база инвесторов в последние годы выросла кратно. В том числе благодаря налоговым льготам. Казахстан относится к пограничным рынкам. До статуса развивающегося нам нужно ещё пройти путь. Мы считаем так: дайте рынку подняться до уровня хотя бы развивающегося, и это даст фискальный эффект", – пояснил он.

Д. Темирбаев напомнил, что страна входит в число фронтирных (пограничных) рынков по классификации международных индексных агентств. Так, в семействе MSCI* Казахстан присутствует в индексе MSCI Frontier**, причём в нём отмечены только три казахстанских эмитента: Kaspi.kz, "Казатомпром" и Halyk Bank.

"Сигналом о переходе на другой уровень будет служить включение нашей страны в MSCI EM***. А для этого нужно много сделать в таких направлениях, как повышение ликвидности локального рынка, развитие институциональной инфраструктуры, расширение перечня интересных для инвесторов эмитентов. В том числе путём проведения IPO в рамках разгосударствления", – уточнил спикер.

Кроме того, в QAMS считают необходимым рассматривать ликвидацию льгот для розничных инвесторов (казахстанцев) вкупе со справедливым налогообложением сделок на зарубежных рынках. В ином случае такие нововведения будут восприниматься обществом как шаг назад, подчеркнул Д. Темирбаев.

"В любом случае госорганы должны исходить не из краткосрочного фискального эффекта, а рассчитывать на долгосрочные последствия подобных новаций. В противном случае Налоговый кодекс станет плодом желаний чиновников, но никак не общественного договора и консенсуса", – заключил он.

Напомним, в ходе презентации нового закона о банках зампредседателя правления НПП "Атамекен" Тимур Жаркенов рассказал о том, что сейчас обсуждается повышение ставки ИПН с дивидендов для физлиц в двух вариантах. Первый подразумевает, что годовые дивиденды физлиц до 100 млн тенге будут облагаться 5% налогом, от 100 млн до 1 млрд тенге – 10%, а свыше 1 млрд тенге – 15%. Тогда как второй предполагает обложение 5% налогом годовых дивидендов до 100 млн тенге, а свыше 100 млн тенге – 15%.

Председатель АРРФР Мадина Абылкасымова высказала опасения касательно данных инициатив. По её словам, подобные изменения могут привести к оттоку розничных инвесторов с РЦБ в депозиты.

Справка

*MSCI (Morgan Stanley Capital International) – ведущий поставщик индексов и аналитики для глобальных рынков капитала, который разрабатывает индексы для различных типов активов, включая акции, облигации и другие инструменты, с целью помочь инвесторам ориентироваться на мировых финансовых рынках.

**MSCI Frontier – индекс, включающий акции компаний, зарегистрированных в странах с развивающимися рынками, но которые находятся на более ранних стадиях экономического подъёма. Эти государства характеризуются низким уровнем ликвидности, меньшей финансовой зрелостью и менее развитыми рынками капитала, но обладают высоким потенциалом роста.

***MSCI EM – индекс, который отслеживает акции компаний на развивающихся рынках, таких как Китай, Индия, Бразилия и другие страны, которые демонстрируют высокий потенциал роста, но также обладают определенными экономическими и политическими рисками.